Apple wraca do wzrostów

Od lata zeszłego roku kurs Apple się korygował i konsolidował. Teraz kurs wskoczył ponad średnią dwustu dniową, czyli jest w trendzie rosnącym. Przyjrzyjmy się spółce z dłuższej perspektywy.

Przez ostatnich kilkanaście lat motorem wzrostu Apple był iPhone. Od kilku lat jasne jest, że iPhone może cały czas generować zysk, ale nie jest motorem wzrostu. Wysokie tempo innowacji powodujące, że dla każdego naturalnym było zakupienie nowego iPhone co dwa lata, wyraźnie zwalnia. Temat był już poruszany na blogu. iPhone od kilku lat osiągnął dojrzałość i obecnie zmiany będą jedynie kosmetyczne.

Podstawą wzrostu staje się dostęp do treści. Tutaj widzimy głęboką transformację Apple z biznesu o rentowności brutto na poziomie 40% na biznes o rentowności brutto na poziomie 70%. Wiąże się to jednak z zagrożeniami ze strony regulatorów. Najbardziej dochodowym biznesem jest ustawienie Google jako domyślnej wyszukiwarki. Operacja jest bezkosztowa, z Google zapłacił za to w zeszłym roku 20 mld dolarów. Dla perspektywy całkowite zyski Apple w zeszłym roku wynosiły 120 mld dolarów. Teraz regulator zaczyna uważać, że umowę należy uznać za niebyłą, a iPhone w trakcie konfiguracji powinien zapytać o domyślną wyszukiwarkę. Dodajmy, że w Europie iPhone pyta już o domyślną przeglądarkę.

Fundamentalnym pytaniem jest, jak rozegra się równowaga między platformami a usługami. Rozważmy to na przykładzie Car Play. Gdy planuję wakacje, to na komputerze bukuję hotele przez booking, a potem wprowadzam adres do Mapsów. Potem siadam z tabletem w fotelu, wyszukuję obiektów wartych zwiedzenia i wbijam adres w Mapsy na tablecie. Do części z nich podjadę, do innych jedynie podejdę. Z telefonem. Nie wyobrażam sobie, bym całe planowanie wakacji robił w samochodzie, wbijając adresy pomiędzy systemami. Mnie odpowiada sytuacja, że mam jedną platformę, która porozumiewa się z urządzeniami zewnętrznymi takimi jak samochód czy głośniki.

Są dwie pozostałe opcje. Pierwsza, to taka, że samochód ma własną nawigację, własny software, własne wyszukiwanie głosowe. Ta opcja na początku była najłatwiejsza, ale według mnie nie ma przyszłości. Choćby dlatego, że nowy samochód dostaję co cztery lata, a dane w iPhone mają lat czasem i lat kilkanaście. Nie zamierzam co cztery lata wklepywać do samochodu bazy kontaktów. Druga opcja, to software samochodu oparty na integracji istniejących usług. W tym kierunku idzie teraz GM, który rezygnuje z Apple Car Play i Androida Auto. Czyli to GM integruje teraz usługi typu Spotify czy Google Maps. W tym układzie centralną rolę grają właśnie usługi, z którymi dany użytkownik jest związany, a platforma jest tylko ich wiązanką zależną od kontekstu. Dla mnie nie jest to opcja, choćby dlatego, że nie przestawię się z Apple Music na Spotify. Mamy tu też głębsze pytanie, z czym są ludzie dzisiaj bardziej związani, z telefonem czy samochodem. Warto tu wspomnieć, że w przypadku telewizorów, wygrała opcja oparta na wiązance usług. Ludzie związani są z Netflixem, czyli z konkretną usługą, a nie z platformą udostępniającą tę usługę.

Przez ponad dwie dekady Apple wygrywało przez technologiczną doskonałość i świadomy rozwój zintegrowanego ekosystemu. Każdy nowy produkt powodował, że pozostałe produkty był wartościowsze. Planować mogę na komputerze i tablecie, a w terenie drogę podpowiada mi telefon i zegarek. Teraz regulator zaczyna rozbijać ten ekosystem, widząc w nim działanie monopolistyczne.